Kommende regnskaber - April 23'

Generel debat
1

Slutningen af April vil vi se de mange Q1 regnskaber så småt rulle ud. I blandt dem synes jeg selv, at der er mange der kan vise sig at blive meget interessante. Heriblandt Tesla, Netflix mm., selvom jeg tror det mest spændende bliver den finansielle sektor - for hvor godt har de bankerne klaret sig og hvor effektiv har FDIC og Federal Reserves indtræden i situationen været?

Den finansielle sektor vil forblive i fokus i den tidlige del af den kommende uge, med resultater fra Charles Schwab (SCHW) på mandag, der giver et centralt kig på, hvordan nogle virksomheder i centrum af sidste måneds bankkrise klarede sig i løbet af kvartalet. Under toppen af ​​martss bankkrise følte Charles Schwab sig tvunget til at komme ud offentligt og forsikre investorerne om, at dens likviditet forblev stærk.

Aktier i Schwab har tabt næsten 40% indtil videre i år, inklusive et fald på mere end 30% alene i marts. Investorer har frygtet pres på Schwabs indlånsbase, da kunder flytter penge fra “sweep-konti” til alternativer med højere afkast, der kan påvirke virksomhedens umiddelbare adgang til kapital.

Bank of America (BAC) og Goldman Sachs (GS) resultater tirsdag morgen vil tilbyde endnu en læsning om, hvordan større långivere og investeringsbanker klarede sig under uro, der var centreret om mindre, regionale långivere.

Man kan tilgå finanskalenderen for de skandinaviske lande via Inderes Finanskalender.

Her er nogle af de kommende:

18-04-2023
Sverige: Regnskab fra Ericsson.
USA: Regnskab fra Johnson & Johnson, Bank of America, Netflix.

19-04-2023
USA: Regnskab fra Morgan Stanley, IBM, BlackRock, Alcoa.

20-04-2023
Danmark: Regnskab fra Tryg.
Sverige: Regnskab fra Volvo, EQT, Husqvarna, Kinnevik.
Finland: Regnskab fra Nokia.
USA: Regnskab fra Philip Morris, Danaher, Amex.

21-04-2023
Sverige: Regnskab fra Sandvik, Tele2.
Tyskland: Regnskab fra SAP.
UK: Regnskab fra RioTinto.
USA: Regnskab fra Schlumberger.

24-04-2023
Holland: Regnskab fra Philips.
USA: Regnskab fra Coca-Cola, Tesla.

25-04-2023
Danmark: Regnskab fra Topdanmark, Össur.
Sverige: Regnskab fra ABB, Alfa Laval, Boliden.
Schweiz: Regnskab fra UBS, Kuehne+Nagel, Novartis.
USA: Regnskab fra Alphabet, Pepsico, UPS, Texas Instruments, Verizon, Amgen, Snap,
Lockheed Martin, General Electric, General Motors, Teradyne.

26-04-2023
Danmark: Regnskab fra Novozymes, Ringkjøbing Landbobank.
Sverige: Regnskab fra Saab, Getinge, Bilia, SHB, SEB, Assa Abloy.
Tyskland: Regnskab fra MTU Aero Engines.
UK: Regnskab fra GlaxoSmithKline.
USA: Regnskab fra Visa, AT&T, Qualcomm, Boeing, Biogen.

27-04-2023
Danmark: Regnskab fra DSV, GN Store Nord.
Sverige: Regnskab fra Atlas Copco, SKF, SOBI, Volvo Cars.
Tyskland: Regnskab fra Deutsche Bank, BASF, Delivery Hero, Hellofresh.
Frankrig: Regnskab fra Sanofi.
USA: Regnskab fra Apple, Microsoft, Amazon, Eli Lilly, Merck & Co., AbbVie, Caterpillar, Intel.

28-04-2023
Danmark: Regnskab fra Danske Bank.
Sverige: Regnskab fra Astra Zeneca.
Norge: Regnskab fra Tomra, Norsk Hydro.
Tyskland: Regnskab fra Mercedes-Benz.
USA: Regnskab fra Exxon Mobil, Chevron.

2

Netflix rapporterede i tirsdags blandede resultater for første kvartal, der mistede flere af Wall Streets estimater, heriblandt på vækst af abonnerede brugere, mens Netflix slog analytikernes forventninger om indtjening pr. aktie.

Aktien faldt oprindeligt så meget som 12% efter udgivelsen af regnskabet, da investorerne fordøjede rapporten - det første regnskab siden co-CEO og medstifter Reed Hastings trådte tilbage fra sin ledende rolle i virksomheden.

Her er Netflixs resultater for første kvartal sammenlignet med Wall Streets konsensusestimater, som er udarbejdet af Bloomberg:

Omsætning: 8,16 milliarder USD mod forventet 8,18 milliarder USD
Indtjening pr. aktie (EPS): $2,88 mod forventet $2,86
Abonnenter: 1,75 millioner mod 2,3 millioner forventet nettotilførsel

Indtjenings- og omsætningsfremskrivninger skuffede, efter at Netflix afslørede, at de forventer at tjene $2,84 per aktie på $8,24 milliarder i andet kvartal, som ligger under Wall Streets prognoser for en indtjening på $3,05 per aktie på $8,5 milliarder i omsætning, skriver Bloomberg.

Resultaterne kommer, mens investorer spændt venter på opdateringer vedrørende virksomhedens nyligt lancerede niveau-baserede annoncer, ud over dets kontroversielle nedkæmpelse af adgangskodedeling.

1 Synes om
3

TESLA

Efter et voldsomt afkast på 50 % år til dato, vil Tesla-investorer være ivrige efter at holde de gode tider kørende, da elbilsproducenten rapporterer indtjening for første kvartal onsdag efter markedets lukketid.

Wall Street forventer, at Tesla vil rapportere 23,37 milliarder dollars i toplinjeomsætning og EPS på 0,860 dollars på en justeret basis. Det omsætningstal ville repræsentere et lille fald fra de 24,32 millioner USD, Tesla rapporterede i 4. kvartal, men 24,6 % højere end for et år siden.

Med hensyn til overskud forventes Tesla at rapportere en justeret nettoindkomst på 3,03 milliarder dollar - en milliard mindre end sidste kvartal og 700 millioner dollar mindre end for et år siden. Når omsætningen forbliver flad og fortjenesten falder, kan virkningerne af marginkomprimering være på spil her.

Tesla iværksatte en række prisnedsættelser i USA, Asien og nogle europæiske markeder i 1. kvartal af dette år, senest i USA i denne uge. Investorer vil se, hvordan disse prisnedsættelser påvirker bruttomargintallene, som sidste kvartal kom på 23,8%, hvor bruttomarginen for biler ramte 25,9% - begge lidt mindre end kvartalet før, skriver Yahoo Finance på vegne af investing.com.

4

What have we learned from US bank earnings so far, and what does it mean for markets.

Wall Street bank earnings were rounded off today, with Morgan Stanley reporting before the US open. Most of the big banks beat earnings expectations, particularly on the topline, as net interest incomes (incomes from lending activities) ballooned under the higher rate environment. The other key takeaway was broad-based increases in bad-debt provisions (JP Morgan increasing by 1.1bn, and MS quadrupling its provisions), as the banks signal to markets they may be expecting higher rates of default ahead.

The markets reacted positively to the bank earnings story as many have concluded the risk of a wider banking crisis is reduced with the big banks remaining strong. Today markets also got earnings from the US regional bank Western Alliance, which showed its deposits have actually grown since March 2023 when SVB collapsed, which eased a major market feat that the US regional banks would see widespread deposit withdrawals.

Overall, we have learned that banks are earning greater revenues on their loans as a result of higher interest rates, and for now, they are not seeing defaults, although they are preparing for greater loan defaults around the corner as the economy slows down.

As for other corporate earnings, we have also seen stronger earnings than most had expected, with Bloomberg reporting 90% of the companies that had reported earnings as of Monday beating earnings expectations, many of which by significant margins. 73% also beat sales estimates

Source: Bloomberg - Are you a robot?

That’s good for stocks right? Not necessarily, as stronger earnings increase inflation fears drawing treasury yields higher as markets price in more aggressive or higher for longer policy from the Fed. Lower yields have been a major driver of gains in the Tech, crypto, and commodities sectors since March, as expectations for Fed rate hiking dropped after the collapse of SVB and Credit Suisse.

The future direction of markets from here is unclear as the arguments for hard landing vs soft landing seem ever-changing, but it is worth remembering that share prices are determined by earnings expectations x valuations. Higher corporate earnings may well bring down the valuation side of the equation if they result in higher rate hike expectations and higher yields.

What’s next for corporate earnings?
With the big banks out of the way, eyes turn toward mega-cap tech with FAANG + MNT (Microsoft, Nvidia, Tesla) comprising approx. 25% of the S&Ps market cap. Netflix was the first to report, announcing earnings after the bell last night. The earnings beat expectations, but share prices retreated as Netflix posted below-market expectation numbers for future subscriber numbers.

Netflix announced fewer than 2m new paid users joined the service in Q1 2023, which led to an initial sell-off in the share of 13%. However, that has since reversed as the company announced its clampdown on shared accounts will begin this quarter which it expects can drive new paid users.

Tesla is next up, with Earnings expected after the market close today. The EV giant announced an additional price drop earlier today ahead of its earnings resulting in a share price drop. Analysts currently expect a 23.7% revenue increase yoy (USDm 23,208), and an EPS of 0.85, down 20% year-on-year.

There is no doubt the next two weeks of earnings will be highly influential for the future direction of markets, both in terms of how they set earnings growth expectations and inflation expectations. Let’s see what happens…

Disclaimer: These views are my own, and nobody else’s, and this should not be taken as investment advice, merely one person’s opinion, and my views do not reflect the views of HC Andersen Capital.

2 Synes om
5

Som forlængelse af Netflixs forsøg på slå ned på adgangskodedeling, skriver Kantar Group i en rapport, at de i Spanien har mistet over 1 mio. brugere siden start 2023 alene. Herudover har Netflix indført en bøde på 5.99 euro på alle konti, som man har kunnet spore som delte konti.

Netflix insisterer at det er et midlertidligt dyk i det totale antal brugere, men jeg synes alligevel det er meget sigende, at faldet er så drastisk. Det kan fortælle os noget om, at de totale tal som Netflix gennem tiden har rapporteret, nok har været ret så misvisende. Information som bruges af investorer og flere til, for at vurdere hvordan det egentlig går med virksomheden; selvom tallene på bundlinjen nok altid har været en vigtigere målestok. På den anden side kan man jo nok også sige, at de færreste streamingtjenester, om det så er Amazon Prime eller HBO, har kunnet korrigere deres totale brugerbase for delte konti.